Strategie Short Iron Condor je jinou strategií obchodování volatility. Je přesným opakem strategie Long Iron Condor (což je neutrální strategie). Short Iron Condor se liší od strategie Short Iron Butterfly v rozdělení středních realizačních cen opcí.

Short Iron Condor není příliš populární strategií, protože se jedná o debetní pozici, nabízející velmi malé výnosy ve srovnání se strategiemi Straddle a Strangle, proti nimž má jen mírně nižší riziko.

Short Iron Condor je také možné sestavit jako jako Bear Put Spread a nad tím umístěný Bull Call Spread. Vyšší strike put opce a nižší strike call opce tak vytvářejí tvar rozevřených křídel. Pozice se stává zisková v případě velmi velkého pohybu ceny podkladového aktiva. Problémem je, že máme omezenou maximální velikost zisku a zůstává nám riziko, že se podkladové aktivum nestačí dostatečně výrazně pohnout.

Postup obchodování strategie Short Iron Condor

1. Prodáme put opci s nejnižší realizační cenou A. Opce je OTM.


2. Nakoupíme stejný počet put opcí s vyšší realizační cenou B. Opce je OTM.


3. Nakoupíme stejný počet call opcí s realizační cenou C. Realizační cena opce C je nad opcí B, ale pod realizačnícenou opce D. Opce je OTM.


4. Prodáme call opci s nejvyšší realizační cenou D. Opce je OTM.


• Doba expirace všech opcí je stejná. Rozpětí realizačních cen AB a CD je stejné. Cena podkladového aktiva by měla být uprostřed realizačních cen B a C. Short Iron Condor je sestavený kombinací Bear Put Spread (kroky 1, 2) a Bull Call Spread (kroky 3, 4).



Vstupní kroky





• Na grafech si vyhledejte formaci Vlajka. Toto je vhodná formace pro obchodování této strategie.



Výstupní kroky





• Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.


• Strategie Short Iron Condor je tvořena kombinací strategií Bear Put Spread a Bull Call Spread. V případě potřeby tak můžete na ni nahlížet jako na 2 samostatné strategie a obchodovat je samostatně. Proto můžete ukončit strategii na ztrátové straně a ponechat si strategii na ziskové straně.


• Můžete ukončit pozici těsně před vypršením. V tom případě si ale ale zahrňte do výpočtu zisků a ztrát veškeré provize jak za otevření, tak zejména i za předčasné ukončení pozice.

Souvislosti

Výhled

• Před vstupem do strategie Short Iron Condor se pohybujeme na neutrálním trhu. Současná volatilita je na nízké úrovni a očekáváte prudkou změnu ceny podkladového aktiva libovolným směrem a tím pádem také nárůst volatility.

Odůvodnění

• U strategie Short Iron Condor vstupujeme do nákladově levnější strategie obchodování volatility, ve které máme ovšem omezen maximální výnos. Maximálního výnosu dosáhneme, posune-li se cena podkladového aktiva v době expirace nad realizační cenu opce D nebo pod realizační cenu opce A.


• Očekáváte zvýšení volatility a velký pohyb ceny podkladového aktiva.

Typ pozice

• Jedná se o čistě debetní transakci.


• Maximálním rizikem tohoto obchodu jsou náklady na jeho otevření. Maximální zisk je rozdílem sousedních realizačních cen opcí snížený o celkové náklady na otevření pozice.

Vliv času

• Časový rozpad je pro strategii Short Iron Butterfly škodlivý v období, kdy je pozice nerentabilní a čekáte na dostačný pohyb podkladového aktiva. Ve chvíli, kdy se podkladové aktivum dostatečně pohne a a pozice se stává rentabilní časový rozpad začíná působit ve prospěch této pozice.

Doba obchodu

• Optimální je provádět tento obchod s opcemi 3 měsíce do expirace. Pokud se podkladové aktivum ale dostečně nepohne, ukončete pozici nejpozději 1 měsíc před expirací.

Výběr akciového podkladu

• Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).


• Vyberte akcii, u níž je vytvořena formace vlajka. U této formace je vysoká pravděpodobnost brzké velmi prudké změny ceny podkladového aktiva.

Výběr opce

• Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.


• Realizační cenu put opcí volte pod aktuální tržní cenou podkladového aktiva.


• Střední realizační cenu put i call opce volte v blízkosti aktuální tržní ceny podkladového aktiva (ATM), nebo do místa, kde v době ukončení obchodu nepředpokládáte cenu podkladového aktiva.


• Realizační cenu call opcí volte nad aktuální tržní cenou podkladového aktiva. Vzdálenost nižší i vyšší realizační ceny od střední realizační ceny je stejná.


• Pro všechny opce použijte stejný termín 3 měsíce do vypršení platnosti opcí.

Profil rizik

• Maximální ztráta = celkové náklady na otevření pozice


• Maximální zisk = Rozdíl sousedních realizačních cen – celkové náklady na otevření pozice.


• Horní bod zvratu = Realizační cena koupené call opce C + celkové náklady na otevření pozice.


• Dolní bod zvratu = Realizační cena koupené put opce B – celkové náklady na otevření pozice.

Výhody a nevýhody

Výhody

• Jedná se o kapitálově méně náročnou strategii pro obchodování zvýšení volatility.


• Riziko je omezené velikostí použitého kapitálu na vstup do této strategie.


• Pokud se cena podkladové aktiva dostatečně pohne, naše zisky jsou s touto strategií poměrně vysoké.

Nevýhody

• Vyšší ziskový potenciál přichází s větším rozpětím realizačních cen opcí.


• Zisk se zvyšuje s blížícím se termínem expirace opcí.


• Potenciální ztráta je mnohem vyšší než ziskový potenciál obchodu.


• Nabízí velmi malé výnosy ve srovnání se strategiemi Straddle a Strangle, proti nimž má jen mírně nižší riziko.


• Příliš široké rozpětí Ask/Bid může nepříznivě ovlivnit kvalitu obchodu.


• Jedná se o komplikovanější strategii určenou pro středně pokročilé obchodníky.

Ukončení obchodu

Ukončení pozice

• Pozici můžeme ukončit zpětným odkupem vypsaných opcí se současným prodejem držených opcí.


• Pokročilí obchodníci mohou v závislosti na kolísání ceny podkladového aktiva na obchod nahlížet jako na 2 samostatné strategie Bear Put Spread a Bull Call Spread. Samostatným obchodováním (předčasným ukončením ztrátové strany a ponecháním si ziskové) tak můžete dosáhnout dílčích zisků před ukončením obchodu.

Zmírnění ztráty

• Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.


• Pokročilí obchodníci mohou ukončit jen jednu stranu spreadu a s druhou stranou se pokusit dosáhnout zisku.

Příklad

17. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 52,87 USD.

Prodáme put opci A s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 45,00 za 1,88 USD.

Koupíme put opci B s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 50,00 za 3,73 USD.

Koupíme call opci C s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 55,00 za 4,70 USD.

Prodáme call opci D s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 60,00 za 3,02 USD.