Bear Put Spread je vertikálním debetním spreadem, spekulujícím na pokles ceny podkladového aktiva. Spočívá v nákupu put opce s dlouhou dobou expirace (obvykle 6 a více měsíců) a prodejem put opce s nižším strike (více OTM) se stejnou dobou expirace.

Tato strategie snižuje náklady a zlepšuje rentabilitu obchodu ve srovnání se strategií Long Put. Nakoupená put opce je blíže aktuální ceně podkladového aktiva a tudíž je dražší a má vyšší deltu, než prodaná put opce. Nedržíme opce až do expirace, kdy je časový rozpad pro tuto pozici nejnepříznivější, ale ukončujeme ji nejpozději měsíc před expirací. K dosažení zisku potřebujeme, aby podkladové aktivum pokleslo a proto si dopřejeme dostatečný časový prostor volbou opcí 6 více měsíců do expirace. Nakoupenou put opcí budeme participovat na poklesu ceny podkladového aktiva. Prodané opce nám snižuje náklady na vstup do pozice, zvyšuje vliv na pohyb podkladu. Omezuje nám ale hranici, za kterou se již nebudeme podílet na zisku z poklesu ceny podkladového aktiva.

Mnozí instruktoři u strategii Bear Put Spread ukazují pouze veliký ziskový potenciál, kdy můžete vydělat 400% z investované částky. Neukážou však, že podkladové aktivum se musí pohnout o 50%. Proto je důležité se podívat spíše na pravděpodobnost, že se tak může stát a nenechat se zlákat vidinou nereálně vysokého zisku. Osobně se vždy nejdříve dívám na pravděpodobnost dosažení cílové ceny. Je-li reálné ji dosáhnout a výnos je adekvátní pravděpodobnosti, až potom má cenu vstupovat do pozice.

Vzroste-li podkladové aktivum v době exspirace nad nakoupenou put opci, dosáhneme maximální ztráty. Pokud podkladové aktivum poklesne pod dolní realizační cenu opce, dosáhneme maximálního zisku. Bod zvratu je vyšší realizační ceny snížená o celkové zaplacené prémium.

Postup obchodování strategie Bear Put Spread

1. Nakoupíme put opci s vyšší realizační cenou.


2. Prodáme stejný počet put opcí s nižší realizační cenou a stejnou dobou expirace, jako je námi nakoupená put opce.

Vstupní kroky





• Vyberte akcii, která je v sestupném trendu a najděte si hladinu supportu.



Výstupní kroky





• Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.


• Dosáhne-li ztráta na váš stop loss, pak prodejte put opci s vyšší realizační cenou. Dostanete se tak do pozice Short (Naked) Put. Nevyhovuje-li vám tato pozice, potom ukončete celý obchod. Pozici ukončete 1 měsíc před expirací opcí.

Souvislosti

Výhled

• U strategie Bear Put Spread očekáváme pokles ceny podkladového aktiva.

Odůvodnění

• Nakoupenou put opcí bude vydělávat při poklesu ceny. Prodejem put opce si definujeme hranici, za kterou již dále nebudeme participovat na poklesu ceny podkladového aktiva. Současně si tím ale snižujeme náklady, riziko a bod zvratu.

Typ pozice

• Jedná se o debetní pozici, protože náklady na nákup put opcí jsou větší, než příjmy za vypsanou put opci, která je více OTM. Za vstup do pozice tak vydáváme peníze.


• Vaše maximální riziko je limitováno výdaji za otevření pozice. Maximální zisk z obchodu je omezena rozdílem realizačních cen opcí snížený o celkové zaplacené prémium.

Vliv času

• Je-li pozice v zisku, časový rozpad pracuje ve prospěch této pozice. Škodlivý je však časový rozpad v období ztráty. U této pozice se musí podkladové aktivum pohnout dolů, abychom dosáhli alespoň bodu zvratu. Proto je tato pozice vhodná pro dlouhodobější obchodody. Zůstává-li pozice ve ztrátě, časový rozpad s blížící se expirací pracuje proti této pozici. S blížící se xpirací se tak přibližujete maximální ztrátě. Naopak když se budeme podkladové aktivum pohybovat v oblasti zisku, potom časový rozpad bude pracovat ve prospěch této pozice, protože budeme blíže dosažení maximálního zisku.

Doba obchodu

• Nejvhodnější pro strategii Bear Put Spread je dlouhodobější časový horizont. Volíme opce alespoň 6 měsíců do vypršení doby platnosti opce.

Výběr akciového podkladu

• Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).


• Vyberte akcii, která je v klesajícím trendu a najděte si hladinu supportu.

Výběr opce

• Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.


• Nižší strike – nižší než nakoupená put opce.


• Vyšší strike – buď ATM nebo mírně pod aktuální cenou podkladového aktiva (opce je OTM).


• Doba expirace – nejlépe 6 a více měsíců do expirace. Pro obě opce použijte stejný datum vypršení platnosti.

Profil rizik

• Maximální ztráta = Celkové zaplacené prémium


• Maximální zisk = Rozdíl realizačních cen opcí – celkové zaplacené prémium


• Bod zvratu = Vyšší realizační cena – celkové zaplacené prémium

Výhody a nevýhody

Výhody

• Snížení rizika, nákladů a lepší bod zvratu ve střednědobém až dlouhodobém horizontu proti strategií Long Put.


• Limitované riziko.


• Čím dále jsme od expirace, tím více nás chrání pomalejší změna ceny opce v případe růstu ceny podkladového aktiva.

Nevýhody

• Vyšší výnos je pouze tehdy, pokud zvolíte výrazně nižší realizační ceny opcí a cena akcií klesne pod nižší realizační cenu opce.


• Limitovaný zisk při poklesu ceny podkladového aktiva.


• Vzdálená expirace zpomaluje maximalizaci zisku, což jsou náklady ochrany proti riziku.

Ukončení obchodu

Ukončení pozice

• Pozici ukončíte zpetným odkupem vypsané opce a následným prodejem dříve nakoupené put opce.


• Zkušení obchodníci mohou obchodovat jednotlivé opce samostatně jak se podkladové aktivum pohybuje nahoru a dolů. Tímto způsobem obchodník dosáhne menších dílčích zisků před ukončením obchodu.

Zmírnění ztráty

• Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.


• Pokročilí obchodníci mohou ukončit jen jednu nohu spreadu a se zbylou opcí se pokusit dosáhnout zisku.

Příklad

13. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 26,00 USD.

Koupíme put opci s expirací v lednu 2010 a realizační cenou 25,00 za 1,80 USD.

Prodáme put opci s expirací v lednu 2010 a realizační cenou 20,00 za 0,35 USD.

Naše maximální odměna je vysoká (244,83%), ale podkladové aktivum musí v příštích 7-8 měsících klesnout na 20 a méně USD. Pozici ukončete zhruba 1 měsíc před ukončením doby platnosti opcí.

Bull Call Spread je vertikálním debetním spreadem, spekulujícím na růst podkladového aktiva. Spočívá v nákupu call opce s dlouhou dobou expirace (obvykle 6 a více měsíců) a prodejem call opce s vyšším strike (více OTM) se stejnou dobou expirace.

Tato strategie snižuje náklady a zlepšuje rentabilitu obchodu ve srovnání se strategií Long Call. Nakoupená call opce je blíže aktuální ceně podkladového aktiva a tudíž je dražší a má vyšší deltu, než prodaná call opce. Nedržíme opce až do expirace, kdy je časový rozpad pro tuto pozici nejnepříznivější, ale ukončujeme ji nejpozději měsíc před expirací. K dosažení zisku potřebujeme, aby podkladové aktivum vzrostlo a proto si dopřejeme dostatečný časový prostor volbou opcí 6 více měsíců do expirace. Nakoupenou call opcí budeme participovat na růstu ceny podkladového aktiva. Prodané opce nám snižuje náklady na vstup do pozice, zvyšuje vliv na pohyb podkladu. Omezuje nám ale hranici, za kterou se již nebudeme podílet na zisku z růstu ceny podkladového aktiva.

Mnozí instruktoři u strategii Bull Call Spread ukazují pouze veliký ziskový potenciál, kdy můžete vydělat 400% z investované částky. Neukážou však, že podkladové aktivum se musí pohnout o 50%. Proto je důležité se podívat spíše na pravděpodobnost, že se tak může stát a nenechat se zlákat vidinou nereálně vysokého zisku. Osobně se vždy nejdříve dívám na pravděpodobnost dosažení cílové ceny. Je-li reálné ji dosáhnout a výnos je adekvátní pravděpodobnosti, až potom má cenu vstupovat do pozice.

Klesne-li podkladové aktivum v době exspirace pod nakoupenou call opci, dosáhneme maximální ztráty. Pokud podkladové aktivum vzroste nad horní realizační cenu opce, dosáhneme maximálního zisku. Bod zvratu je součtem nižší realizační ceny opce a celkového zaplaceného prémia.

Postup obchodování strategie Bull Call Spread

1. Nakoupíme call opci s nižší realizační cenou.


2. Prodáme stejný počet call opcí s vyšší realizační cenou a stejnou dobou expirace, jako je námi nakoupená call opce.

Vstupní kroky





• Vyberte akcii, která je v růstovém trendu a najděte si hladinu supportu.



Výstupní kroky





• Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.


• Dosáhne-li ztráta na váš stop loss, pak prodejte call opci s nižší realizační cenou. Dostanete se tak do pozice Short (Naked) Call. Nevyhovuje-li vám tato pozice, potom ukončete celý obchod. Pozici ukončete 1 měsíc před expirací opcí.

Souvislosti

Výhled

• U strategie Bull Call Spread očekáváme růst ceny podkladového aktiva.

Odůvodnění

• Nakoupenou call opcí bude vydělávat při růstu ceny akcie. Prodejem call opce si definujeme hranici, za kterou již dále nebudeme participovat na růstu ceny podkladového aktiva. Současně si tím ale snižujeme náklady, riziko a bod zvratu.

Typ pozice

• Jedná se o debetní pozici, protože náklady na nákup call opcí jsou větší, než příjmy za vypsanou call opci, která je více OTM. Za vstup do pozice tak vydáváme peníze.


• Vaše maximální riziko je limitováno výdaji za otevření pozice. Maximální zisk z obchodu je omezena rozdílem realizačních cen opcí snížený o celkové zaplacené prémium.

Vliv času

• Je-li pozice v zisku, časový rozpad pracuje ve prospěch této pozice. Škodlivý je však časový rozpad v období ztráty. U této pozice se musí podkladové aktivum pohnout nahoru, abychom dosáhli alespoň bodu zvratu. Proto je tato pozice vhodná pro dlouhodobější obchodody. Zůstává-li pozice ve ztrátě, časový rozpad s blížící se expirací pracuje proti této pozici. S blížící se expirací se tak přibližujete maximální ztrátě. Naopak když se budeme podkladové aktivum pohybovat v oblasti zisku, potom časový rozpad bude pracovat ve prospěch této pozice, protože budeme blíže dosažení maximálního zisku.

Doba obchodu

• Nejvhodnější pro strategii Bull Call Spread je dlouhodobější časový horizont. Volíme opce alespoň 6 měsíců do vypršení doby platnosti opce.

Výběr akciového podkladu

• Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).


• Vyberte akcii, která je v růstovém trendu a najděte si hladinu supportu.

Výběr opce

• Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.


• Nižší strike – buď ATM nebo mírně nad aktuální cenou podkladového aktiva (opce je OTM).


• Vyšší strike – vyšší než nakoupená call opce.


• Doba expirace – nejlépe 6 a více měsíců do expirace. Pro obě opce použijte stejný datum vypršení platnosti.

Profil rizik

• Maximální ztráta = Celkové zaplacené prémium


• Maximální zisk = Rozdíl realizačních cen opcí – celkové zaplacené prémium


• Bod zvratu = Nižší realizační cena + celkové zaplacené prémium

Výhody a nevýhody

Výhody

• Snížení rizika, nákladů a lepší bod zvratu ve střednědobém až dlouhodobém horizontu proti strategií Long Call.


• Limitované riziko.


• Čím dále jsme od expirace, tím více nás chrání pomalejší změna ceny opce v případě poklesu ceny podkladového aktiva.

Nevýhody

• Vyšší výnos je pouze tehdy, pokud zvolíte výrazně vyšší realizační ceny opcí a cena akcií vzroste nad vyšší realizační cenu opce.


• Limitovaný zisk při růstu ceny podkladového aktiva.


• Vzdálená expirace zpomaluje maximalizaci zisku, což jsou náklady ochrany proti riziku.

Ukončení obchodu

Ukončení pozice

• Pozici ukončíte zpetným odkupem vypsané opce a následným prodejem dříve nakoupené call opce.


• Zkušení obchodníci mohou obchodovat jednotlivé opce samostatně jak se podkladové aktivum pohybuje nahoru a dolů. Tímto způsobem obchodník dosáhne menších dílčích zisků před ukončením obchodu.

Zmírnění ztráty

• Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.


• Pokročilí obchodníci mohou ukončit jen jednu nohu spreadu a se zbylou opcí se pokusit dosáhnout zisku.

Příklad

13. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 26,00 USD.

Koupíme call opci s expirací v lednu 2010 a realizační cenou 27,50 za 1,40 USD.

Prodáme call opci s expirací v lednu 2010 a realizační cenou 32,50 za 0,25 USD.

Naše maximální odměna je vysoká (334,78%), ale podkladové aktivum musí v příštích 7-8 měsících vzrůst na 32,50 a více USD. Pozici ukončete zhruba 1 měsíc před ukončením doby platnosti opcí.

Bear Call Spread je strategie, u které očekáváme pokles nebo stagnaci ceny podkladového aktiva. Odstraňuje nevýhodu neomezeného rizika při růstu ceny podkladového aktiva u strategie Short (Naked) Call, zakoupením ochranné call opce s vyšší realizační cenou, než je vypsaná call opce. Realizační ceny opcí volíme nad aktuální cenovou hladinou trhu. Ochranná call opce má vyšší realizační cenu (je více OTM) a proto je levnější, než námi vypsaná call opce. Takže za otevření strategie po odečtění nákladů za pojištění obdržíme prémium. Jedná se tedy o kreditní strategii.

Klesá-li cena podkladového aktiva a v době expirace je pod dolní realizační cenou opce, ponecháme si celé prémium.

Zůstane-li v době expirace cena podkladového aktiva pod bodem zvratu, pozice bude zisková.

Dojde-li k růstu ceny podkladového aktiva nad dolní realizační cenu opce, ale pod bod zvratu, přijdeme o část obdrženého prémia, ale stále zůstaneme v zisku.

Bude-li cena podkladového aktiva nad bodem zvratu, ale současně pod vyšší realizační cenou opce, budeme v částečné ztrátě. Maximální ztráty dosáhneme, když cena podkladového aktiva v době expirace je nad vyšší realizační cenou. Maximální ztráta je rozdílem realizačních cen sníženým o obdržené prémium.

Postup obchodování strategie Bear Call Spread

1. Nakoupíme pojistnou call opci s vyšší realizační cenou.


2. Prodáme stejný počet call opcí s nižší realizační cenou a stejnou dobou expirace, než jsou naše pojišťovací opce.




• Realizační ceny obou opcí by měly být nad aktuální tržní cenou podkladového aktiva.



Vstupní kroky





• Vyberte akcii, která je v sestupném trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu.



Výstupní kroky





• Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.


• Očekáváme, že akcie bude nadále klesat, nebo bude její cena kolísat. Tím by opce vypršely jako bezcenné a obrželi bychom celé prémium.


• Dosáhne-li ztráta na váš stop loss, pak zpětně odkupte vypsanou opci a pokračujte jen s pojistnou opcí, nebo ukončete celou pozici.

Souvislosti

Výhled

• U této strategie očekáváme pokles nebo stagnaci ceny podkladového aktiva.

Odůvodnění

• Bear Call Spread je kreditní strategií u které je omezená ztráta. Nakoupená call opce omezuje ztrátu a prodaná opce zajišťuje příjem.

Typ pozice

• Jedná se o kreditní strategii, protože za nakoupené call opce vydáme méně, než kolik obdržíme za prodané call opce.


• Maximální odměna je příjem za vypsanou call opci sníženou o náklady zakoupené pojistné call opce. Maximálním rizikem obchodu je rozdíl mezi realizačními cenami snížený o celkové obdržené prémium.

Vliv času

• Je-li pozice v zisku, časový rozpad pracuje ve prospěch této pozice. Škodlivý je však časový rozpad v období ztráty. Pokud máme nakoupené a prodané opce OTM i když nedojde k posunu ceny podkladového aktiva, skončíme v zisku. V opačném případě začne časový rozpad působit proti nám. Proto je tato pozice vhodná pro krátkodobější obchodody.

Doba obchodu

• Strategie Bear Call Spread je vhodná na krátkodobé obchody. Nejvhodnější je vstupovat do této strategie 1 měsíc a méně před expirací.

Výběr akciového podkladu

• Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).


• Vyberte akcii, která je v sestupném trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu pod nižší realizační cenou opce.

Výběr opce

• Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.


• Spodní realizační cenu opce volte alespoň 10% nad aktuální hodnotou podkladového aktiva. Zajistíte si tím dostatečný ochranný polštář pro potipohyb a jeho velikost volte v závislosti na době expirace a volatitilitě podkladového aktiva.


• Horní realizační cenu opce volíme obvykle 5 USD nad nižší strike, ale můžeme klidne i 2,5 USD. Klíčové je najít si dostatečné pojištění a zároveň si zajistit slušný výnos. Výnos by měl být více než 10%, což znamená 0,5 USD při rozpětí realizačních cen 5 USD.


• Doba expirace opce by měla být co nejkratší. Obvykle měsíc a méně. Pro obě opce použijte stejný datum vypršení platnosti.

Profil rizik

• Maximální ztráta = Rozdíl realizačních cen opcí – celkové obdržené prémium


• Maximální zisk = Celkové obdržené prémium


• Bod zvratu = Nižší realizační cena + celkové obdržené prémium

Výhody a nevýhody

Výhody

• Není nutný pohyb podkladovéo aktiva. Podkladové aktivum může stagnovat.


• Ve srovnání se strategií Short (Naked) Call máme omezené riziko.

Nevýhody

• Přestože máme přesně definovanou maximální ztrátu, ztráta je obvykle vyšší, než maximálně dosažený zisk.


• Se vzrůstající pravděpodobností úspěšnosti obchodu klesá celkové inkasované prémium a proto při nesprávném money managementu se jedná o rizikovější strategii.


• Prodanou call opcí jsme si omezili maximální zisk. Nepodílíme se tak na zisku způsobené poklesem ceny podkladového aktiva.

Ukončení obchodu

Ukončení pozice

• Pozici ukončíte zpetným odkupem vypsané opce a následným prodejem dříve nakoupené pojistné opce.

Zmírnění ztráty

• Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.


• Pokročilí obchodníci mohou ukončit jen jednu nohu spreadu a se zbylou opcí se pokusit dosáhnout zisku.

Příklad

12. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 28,00 USD.

Prodáme call opci s expirací v červnu 2009 a realizační cenou 30,00 za 1,00 USD.

Koupíme call opci s expirací v červnu 2009 a realizační cenou 35,00 za 0,50 USD.

Bull Put Spread je strategie, u které očekáváme růst nebo stagnaci ceny podkladového aktiva. Odstraňuje nevýhodu neomezeného rizika při poklesu ceny podkladového aktiva u strategie Short (Naked) Put, zakoupením ochranné put opce s nižší realizační cenou, než je vypsaná put opce. Realizační ceny opcí volíme pod aktuální cenovou hladinou trhu. Ochranná put opce má nižší realizační cenu (je více OTM) a proto je levnější, než námi vypsaná put opce. Takže za otevření strategie po odečtění nákladů za pojištění obdržíme prémium. Jedná se tedy o kreditní strategii.

Roste-li cena podkladového aktiva a v době expirace je nad horní realizační cenou opce, ponecháme si celé prémium.

Zůstane-li v době expirace cena podkladového aktiva nad bodem zvratu, pozice bude zisková.

Dojde-li k poklesu ceny podkladového aktiva pod horní realizační cenu opce, ale nad bod zvratu, přijdeme o část obdrženého prémia, ale stále zůstaneme v zisku.

Bude-li cena podkladového aktiva pod bodem zvratu, ale současně nad nižší realizační cenou opce, budeme v částečné ztrátě. Maximální ztráty dosáhneme, když cena podkladového aktiva v době expirace je pod nižší realizační cenou. Maximální ztráta je rozdílem realizačních cen sníženým o obdržené prémium.

Postup obchodování strategie Bull Put Spread

1. Nakoupíme pojistnou put opci s nižší realizační cenou.


2. Prodáme stejný počet put opcí s vyšší realizační cenou a stejnou dobou expirace, než jsou naše pojišťovací opce.




• Realizační ceny obou opcí by měly být pod aktuální tržní cenou podkladového aktiva.



Vstupní kroky





• Vyberte akcii, která je v růstovém trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu.



Výstupní kroky





• Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.


• Očekáváme, že akcie nadále poroste, nebo bude její cena kolísat. Tím by opce vypršely jako bezcenné a obrželi bychom celé prémium.


• Dosáhne-li ztráta na váš stop loss, pak ihned ukončete pozici.

Souvislosti

Výhled

• U strategie Bull Put Spread očekáváme růst, případně stagnaci ceny podkladového aktiva.

Odůvodnění

• Bull Put Spread je kreditní strategií u které je omezená ztráta. Nakoupená put opce omezuje ztrátu a prodaná opce zajišťuje příjem.

Typ pozice

• Jedná se o kreditní strategii, protože za nakoupené put opce vydáme méně, než kolik obdržíme za prodané put opce.


• Maximální odměna je příjem za vypsanou put opci snížený o náklady na zakoupenou pojistnou put opci. Maximálním rizikem obchodu je rozdíl mezi realizačními cenami snížený o obdržené prémium.

Vliv času

• Strategie Bear Call Spread je vhodná na krátkodobé obchody. Nejvhodnější je vstupovat do této strategie 1 měsíc a méně před expirací.

Doba obchodu

• Strategie Bull Put Spread je vhodná na krátkodobé obchody. Nejvhodnější je vstupovat do této strategie 1 měsíc a méně před expirací.

Výběr akciového podkladu

• Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).


• Vyberte akcii, která je v růstovém trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu nad horní realizační cenou opce.

Výběr opce

• Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.


• Rozpětí strike u opcí volíme obvykle 5 USD, ale můžeme klidne i 2,5 USD. Klíčové je najít si dostatečné pojištění a zároveň si zajistit slušný výnos. Výnos by měl být více než 10%, což znamená 0,5 USD při rozpětí realizačních cen 5 USD. Vyšší strike zvolte v závislosti na době expirace alespoň 10% pod aktuální cenou podkladového aktiva, aby jste měli dostatečnou rezervu, že cena podkladového aktiva nezasáhne vaši horní strike a budete si moci ponechat celé prémium.


• Doba expirace opce by měla být co nejkratší. Obvykle měsíc a méně. Pro obě opce použijte stejný datum vypršení platnosti.

Profil rizik

• Maximální ztráta = Rozdíl realizačních cen opcí – celkové obdržené prémium


• Maximální zisk = Celkové obdržené prémium


• Bod zvratu = Vyšší realizační cena opce – celkové obdržené prémium

Výhody a nevýhody

Výhody

• Není nutný pohyb podkladového aktiva. Podkladové aktivum může stagnovat.


• Ve srovnání se strategií Short (Naked) Put máme omezené riziko.

Nevýhody

• Přestože máme přesně definovanou maximální ztrátu, ztráta je obvykle vyšší, než maximálně dosažený zisk.


• Se vzrůstající pravděpodobností úspěšnosti obchodu klesá celkové inkasované prémium a proto při nesprávném money managementu se jedná o rizikovější strategii.


• Prodanou put opcí jsme si omezili maximální zisk. Nepodílíme se tak na zisku způsobené růstem ceny podkladového aktiva, který je nad vyšší realizační cenou opce.

Ukončení obchodu

Ukončení pozice

• Pozici ukončíte zpetným odkupem vypsané opce a následným prodejem dříve nakoupené pojistné opce.

Zmírnění ztráty

• Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.


• Pokročilí obchodníci mohou ukončit jen jednu nohu spreadu a se zbylou opcí se pokusit dosáhnout zisku.

Příklad

12. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 27,00 USD.

Koupíme put opci s expirací v červnu 2009 a realizační cenou 20,00 za 0,50 USD.

Prodáme put opci s expirací v červnu 2009 a realizační cenou 25,00 za 1,00 USD.