Time Management – náhradní náplň vložek pro rok 2015
25.10.2012 – 19:53 | Žádný komentář

Vyzkoušel jsem si různé plánovací diáře. Protože mi žádný z nich zcela nevyhovoval, vytvořil jsem si přímo na míru vlastní vložky do diáře Time Managementu. Používám diář s vložkami papíru A5 (148,5mm x 210mm). Protože …

Přečíst celý článek »
Spready

Komoditní spready

Opce

Opční strategie

Strategie pro neutrální trh

Strategie pro trh, který se nikam příliš nehýbe

Strategie pro pokles trhu

Strategie pro pokles trhu

Strategie pro růst trhu

Strategie pro růst trhu

Domů » Kreditní strategie, Opce, Strategie pro pokles trhu

Covered Put

Přidal v 23.11.2010 – 22:00Žádný komentář

Covered Put

Kryté vypisování put opcí je přesně opačnou strategií proti Covered Call, takže i profil rizika je přesně opačný. V této strategii spekulujeme na pokles či stagnaci ceny akcií. Prodáváme akcie a měsíčním vypisováním put opce OTM se zavazujeme akcie v budoucnu nakoupit za realizační cenu put opce. Za vypsanou put opci obdržíme prémium.
Zvolíme-li si opci více OTM (s nižší cenou, než je aktualální cena akcií), méně si limitujeme velikost potencionálního maximálního zisku z následného odkupu akcií. Za to však inkasujeme menší prémium na vypsané put opci a snižuje se nám tak ochranný polštář pro případný mírný růst ceny akcií.

Když cena akcie klesne pod realizační cenu opce, budeme uplatněni a jsme povinní nakoupit držené akcie za realizační cenu put opce. Realizujeme tedy zisk, který je roven rozdílu mezi naší prodanou cenou akcie a strikem vypsané put opce, který je navíc zvýšen o prémium z vypsané put opce.

Postup obchodování strategie Covered Put



  1. Prodáme 100ks akcií.

  2. Prodáme stejný počet put opcí s nižší realizační cenou. Opce je OTM.

    • Protože současně prodáváme akcie a současně prodáváme put opci (zavazujeme se tím k budoucímu nákupu 100ks akcií za strike cenu opce), je tato strategie označována jako kryté vypisování put opcí. Opce se vypisuje na měsíční bázi. Tímto způsobem obdržíme v průběhu několika měsíců více opčního prémia, než kdybychom jednorázově zvolili opci se vzdálenější expirací. Nejrychlejší časový rozpad je v posledních 20 dnech platnosti opce (tedy v posledním měsíci expirace). Při prodeji opce tak bude časový rozpad působit ve prospěch této pozice.

    • Maximální zisk je omezen v poklesu pod realizační cenu opce.

    • Pokud obchodujeme standartní americkou opci na akcie, musíme prodat 100 ks akcií na každou vypsanou put opci.

    Vstupní kroky


    • Vyberte akcii, která je v sestupném trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu.

    Výstupní kroky


    • Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.

    • Když v době expirace cena akcie poklesne pod realizační cenu opce, budeme uplatněni a jsme povinní nakoupit akcie za realizační cenu put opce. Realizujeme tedy zisk, který je roven rozdílu mezi prodejní cenou akcie a strike vypsané put opce, který je navíc zvýšen o prémium z vypsané put opce. Uplatnění opce je automatické.

    • Když je cena akcie v době expirace nižší než naše prodejní cena akcií, ale zároveň vyšší než realizační cena vypsané opce, je tato situace pro nás ideální. V takovém případě totiž realizujeme zisk jednak na akciích, tak na vypsané put opci, která vyprší bezcenná a my si tak ponecháme plné prémium, které jsme obdrželi za její výpis.

    • Bude-li se cena akcie v době expirace pohybovat nad cenou našeho prodeje akcií, obdržené prémium bude mírnit naši ztrátu. Zůstaneme-li cena akcie pod bodem zvratu, stále dosáhneme zisku. Vzroste-li cena akcie nad bod zvratu, budeme ve ztrátě. Ta však bude nižší, než když bychom obchodovali samotné akcie bez vypsání put opce.

    • Vzroste-li cena akcie nad váš ochranný stop-loss, nakupte akcie, aby nedocházelo k prohlubování ztráty z růstu ceny akcií (tím přejdeme do pozice Naked Put Writing a budete se řídit pravidly nové strategie).

    • Můžete také zpětně levněji odkoupit put opci. Tím nám zůstanou prodané akcie a obchodujeme s akciemi samostatně.


Souvislosti

Výhled



  • S touto strategií spekulujeme na pokles, případně stagnaci ceny podkladového aktiva.

Odůvodnění



  • Prodali jsme (shortovali) akcie se střednědobým až dlouhodobým plánem je někdy v budoucnu za nižší cenu nakoupit. Budoucí nákup uskutečňujeme pomocí opakovaného měsíčního vypisování put opce. Každý měsíc tak za vypsání opce získáváme prémium. Obdržené prémium nám tak zvyšuje průměrnou prodejní cenu akcií. Jak cena akcie poklesne, můžeme být uplatněni a jsme povinni nakoupit akcie za realizační cenu vypsané put opce. Inkasujeme tak zisk z zpětného nákupu akcií i obdrženého prémia. Když cena akcie roste, vypsaná put opce vyprší bezcenná. Ponecháme si obdrženou prémii, která nám vytváří ochranný polštář pro růst ceny akcií.

Typ pozice



  • Jedná se o kreditní transakci, protože obdržíme peníze za prodej akcií. Současne obdržíme prémium za vypsanou put opci.

  • Maximální riziko je při růstu ceny akcií neomezené. Obdržené prémium však mírní celkovou ztrátu.

Vliv času



  • Časový rozpad je přínosný pro tuto obchodní strategii, protože snižuje hodnotu opce pro případný zpětný odkup opce. Když v době expirace cena akcie nepoklesne pod realizační cenu put opce, ponecháme si celé opční prémium.

Doba obchodu



  • Put opci vypisujeme každý měsíc s nejbližším termínem expirace.

Výběr akciového podkladu



  • Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).

  • Vyberte akcii, která se pohybuje v sestupném trendu či do strany a najděte si hladinu rezistence.

Výběr opce



  • Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.

  • Realizační cenu put opcí volte ATM nebo pod aktuální cenou podkladového aktiva (OTM). Očekáváte-li vyšší pokles, volte strike cenu více pod aktuální cenou podkladového aktiva. Pokud očekáváte neutrální pohyb, volte opci ATM.

  • Porovnejte na měsíční bázi výnos 2 nejbližších expiračních termínů put opcí a tu s vyšším měsíčním výnosem zvolte.

Profil rizik



  • Maximální ztráta = Neomezená

  • Maximální zisk = (Cena prodané akcie – realizační cena opce) + obdržené prémium

  • Bod zvratu = Cena prodané akcie + obdržené prémium

Výhody a nevýhody


Výhody



  • Pravidelně každý měsíc generuje příjem.

  • Je to méně riziková strategie než pouhý prodej akcií.

  • Jsme ziskoví, když akcie klesá, nebo se nepohne. Nemáme kapitálové výdaje!

Nevýhody



  • Omezujeme si maximální zisk, když cena akcií klesá.

  • Čelíme neomezené ztrátě při růstu ceny akcií. Obdržené prémium vytváří jen omezený ochranný polštář před růstem ceny akcií.

Ukončení obchodu



Ukončení pozice



  • Když cena akcie poklesne pod realizační cenu opce, budeme uplatněni a jsme povinní nakoupit akcie za realizační cenu put opce. Realizujeme tedy zisk, který je roven rozdílu mezi naší prodejní cenou akcie a strikem vypsané put opce, který je navíc zvýšen o prémium z vypsané put opce.

  • Když je cena akcie v době expirace nad realizační cenou vypsané put opce a nižší než naše prodané cena akcie, je tato situace pro nás ideální. V takovém případě vypsaná put opce vyexpiruje jako bezcenná a ponecháme si celé prémium při současné realizaci zisk i na našich nakrátko prodaných akciích.

  • Pokud bude růst ceny akcií větší máme v závislosti na typu účtu tyto možnosti:


    • Pokud můžeme vypisovat nekryté opce, nakoupíme akcie a opci necháte vyexpirovat. Zůstane nám celé obdržené opční prémium. Dostanete se tak do pozice Naked Put. Vzroste-li hodnota ceny akcií na novou úroveň, můžeme uvažovat o novém prodeji cenných papírů. Jsme-li v pozici Naked Put musíme být opatrní, protože v případě zpětného velkého poklesu ceny akcií se naše opce může dostat do ITM a čelili bychom neomezené ztrátě.

    • Pokud náš účet neumožňuje vypisovat nekryté opce či nemáte dostatečné zkušenosti, potom je nejlepší zpětně odkoupit put opci a zvážit nákup akcií, abychom neprohlubovali ztrátu z nakrátko prodaných akcií.


Zmírnění ztráty



  • Můžeme nakoupit akcie a ponechat si vypsanou opci (přešli bychom do Naked Put), nebo nakoupit akcie a zpětně odkoupit vypsanou opci.

Příklad


Prodali jsme 100ks akcií ABCD za 49,75 USD.


25. února 2009 se obchoduje akcie ABCD za 50,00 USD.


Prodáme put opci s expirací v březnu 2009 a realizační cenou 45,00 za 1,50 USD.

Celková obdržená částka

 

Cena prodané akcie + obdržené prémium

49,75 + 1,50 = 51,25

Maximální riziko

Neomezené.

Maximální zisk

 

Cena prodané akcie + obdržené prémium – realizační cena opce

(49,75 + 1,50) - 45,00 = 6,25

Bod zvratu

 

Cena prodané akcie + obdržené prémium

49,75 + 1,50 = 51,25

Max. ROI

Maximální výnos je 13,89%. Dosáhneme ho, když v době expirace dosáhne cena akcie 45 USD.

Sdílej přátelům:
  • Facebook
  • Google Bookmarks
  • Blogus.cz
  • Bookmarky.cz
  • Jaggni to!
  • Linkuj.cz!
  • MediaBlog.cz
  • MojeLinky.sk
  • Park.sk
  • Pozrisi.sk
  • TextTip.eu
  • Top Články.cz
  • TOPodkazy.cz
  • vybrali.sme.sk
  • del.icio.us
  • Live

Popularity: 13% [?]

Napsat komentář!

Musíš být Zalogován v poslat komentář.