Time Management – náhradní náplň vložek pro rok 2015
25.10.2012 – 19:53 | Žádný komentář

Vyzkoušel jsem si různé plánovací diáře. Protože mi žádný z nich zcela nevyhovoval, vytvořil jsem si přímo na míru vlastní vložky do diáře Time Managementu. Používám diář s vložkami papíru A5 (148,5mm x 210mm). Protože …

Přečíst celý článek »
Spready

Komoditní spready

Opce

Opční strategie

Strategie pro neutrální trh

Strategie pro trh, který se nikam příliš nehýbe

Strategie pro pokles trhu

Strategie pro pokles trhu

Strategie pro růst trhu

Strategie pro růst trhu

Domů » Kreditní strategie, Opce, Strategie pro pokles trhu, Strategie pro růst trhu

Short Call Butterfly

Přidal v 23.11.2010 – 23:29Jeden komentář

Short Call Butterfly

Short Call Butterfly je strategie založená na očekávaném zvýšení volatility. Je tudíž přesným opakem neutrální strategie Long Call Butterfly.

Short Call Butterfly není příliš populární strategií, přesto že se jedná o pozici, za jejíž otevření je nám na účet připsán kredit. Nabízí totiž malé výnosy ve srovnání se strategiemi Straddle a Strangle, proti nimž má jen mírně nižší riziko.

Short Call Butterfly se skládá z prodané (vypsané) call opce s nejnižší realizační cenou A, dvojnásobného počtu nakoupených call opcí B s vyšší realizační cenou než má opce A. Úplně nejvyšší realizační cenu má prodaná (vypsaná) call opce C. Výsledná pozice je zisková jen v případě dostatečně velkého cenového pohybu podkladového aktiva. Problémem je ovšem omezení maximální velikosti zisku. Když však k cenovému pohybu nedojde, je poměr maximální ztráty proti maximálnímu zisku nepříznivý.

Postup obchodování strategie Short Call Butterfly



  1. Prodáme call opci s nejnižší realizační cenou A. Opce je ITM.

  2. Nakoupíme dvojnásobný počet počet call opcí B s realizační cenou v blízkosti tržní ceny podkladového aktiva. Opce je ATM.

  3. Prodáme call opci s nejvyšší realizační cenou C. Opce je OTM.

    • Doba expirace všech opcí je stejná. Rozpětí realizačních cen AB a BC je stejné. Cena podkladového aktiva je na úrovni realizační ceny opce B. Pokud nedojde k dostatečnému pohybu podkladové aktiva a jeho cena zůstane v době expirace na úrovni realizační ceny opce B, dosáhneme maximální ztráty.

    Vstupní kroky


    • Na grafech si vyhledejte formaci Vlajka. Toto je vhodná formace pro obchodování této strategie.

    Výstupní kroky


    • Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.

    • Můžete ukončit pozici těsně před vypršením. V tom případě si ale ale zahrňte do výpočtu zisků a ztrát veškeré provize jak za otevření, tak zejména i za předčasné ukončení pozice.

Souvislosti


Výhled



  • Před vstupem do strategie Short Call Butterfly se pohybujeme na neutrálním trhu. Současná volatilita je na nízké úrovni a očekáváte prudkou změnu ceny podkladového aktiva libovolným směrem doprovázený nárůstem volatility.

Odůvodnění



  • U strategie Short Call Butterfly vstupujeme do kreditně limitované pozice, ve které dosáhneme maximálního výnosu, jen pokud je cena podkladového aktiva v době expirace pod realizační cenou opce A či nad realizační cenou opce C.

  • Očekáváte zvýšení volatility a velký pohyb ceny podkladového aktiva.

Typ pozice



  • Jedná se o čistě kreditní strategii.

  • Maximálním ziskem tohoto obchodu je obdržené prémium při otevření pozice. Maximální ztráta je dána rozdílem sousedních realizačních cen opcí snížená o obdržené prémium.

Vliv času



  • Časový rozpad je pro strategii Short Call Butterfly škodlivý v období, kdy je pozice nerentabilní a čekáte na dostačný pohyb podkladového aktiva. Ve chvíli, kdy se podkladové aktivum dostatečně pohne a a pozice se stává rentabilní časový rozpad začíná působit ve prospěch této pozice.

Doba obchodu



  • Volte opce 3 a více měsíců do expirace.

Výběr akciového podkladu



  • Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).

  • Vyberte akcii, u níž je vytvořena formace vlajka. U této formace je vysoká pravděpodobnost brzké velmi prudké změny ceny podkladového aktiva.

Výběr opce



  • Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.

  • Realizační cenu call opce A volte pod aktuální tržní cenou podkladového aktiva.

  • Realizační cenu call opce B volte v blízkosti aktuální tržní ceny podkladového aktiva. Opce je ATM.

  • Realizační cenu call opce C volte nad aktuální tržní cenou podkladového aktiva.

  • Vzdálenost realizačních cen AB a BC je stejná.

  • Pro všechny opce použijte stejný termín minimálně 3 měsíce a více do vypršení platnosti opcí, aby byl dostatek času na odpovídající pohyb podkladového aktiva do oblasti zisku.

Profil rizik



  • Maximální ztráta = Rozdíl sousedních realizačních cen – celková obdržená částka.

  • Maximální zisk = Celková obdržená částka.

  • Horní bod zvratu = Realizační cena vypsané call opce C – celková obdržená částka.

  • Dolní bod zvratu = Realizační cena vypsané put opce A + celková obdržená částka.

Výhody a nevýhody

Výhody



  • Ve volatilních trzích dosáhneme zisku bez kapitálových výdajů.

  • Riziko je omezené.

Nevýhody



  • Vyšší ziskový potenciál přichází s větším rozpětím realizačních cen opcí.

  • Zisk se zvyšuje s blížícím se termínem expirace opcí.

  • Potenciální ztráta je mnohem vyšší než ziskový potenciál obchodu.

  • Příliš široké rozpětí Ask/Bid může nepříznivě ovlivnit kvalitu obchodu.

Ukončení obchodu



Ukončení pozice



  • Pozici můžeme ukončit zpětným odkupem vypsaných opcí se současným prodejem držených opcí.

  • Pokročilí obchodníci mohou v závislosti na kolísání ceny podkladového aktiva na obchod nahlížet jako na 2 samostatné strategie Bear Call Spread a Bull Call Spread. Samostatným obchodováním (předčasným ukončením ztrátové strany a ponecháním si ziskové) tak můžete dosáhnout dílčích zisků před ukončením obchodu.

Zmírnění ztráty



  • Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.

  • Pokročilí obchodníci mohou provést konverzi do jiné strategie.

Příklad


17. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 50,00 USD.


Prodáme 1 call opci A s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 45,00 za 7,98 USD.


Koupíme 2 call opce B s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 50,00 za 5,28 USD.


Prodáme 1 call opci C s expirací v srpnu 2009 a realizační cenou 55,00 za 3,35 USD.

Celková obdržená částka

 

Obdržené prémium – zaplacené prémium

(7,98 + 3,35) - (2 * 5,28) = 0,77

Maximální riziko

 

Rozdíl realizačních cen B, A – celková obdržená částka

5,00 - 0,77 = 4,23

Maximální zisk

 

Celková obdržená částka

0,77

Dolní bod zvratu

 

Realizační cena opce A + celková obdržená částka

45,00 + 0,77 = 45,77

Horní bod zvratu

 

Realizační cena opce C – celková obdržená částka

55,00 - 0,77 = 54,23

Max. ROI

18,20% pokud je v době expirace cena akcie pod realizační cenou opce A a nad realizační cenou opce C

Sdílej přátelům:
  • Facebook
  • Google Bookmarks
  • Blogus.cz
  • Bookmarky.cz
  • Jaggni to!
  • Linkuj.cz!
  • MediaBlog.cz
  • MojeLinky.sk
  • Park.sk
  • Pozrisi.sk
  • TextTip.eu
  • Top Články.cz
  • TOPodkazy.cz
  • vybrali.sme.sk
  • del.icio.us
  • Live

Popularity: 26% [?]

Jeden komentář »

Napsat komentář!

Musíš být Zalogován v poslat komentář.